UST 和 LUNA 的崩溃是毁灭性的,但加密货币仍有希望!

一个著名的稳定币和支持它的代币失败时,更广泛的生态系统肯定会受到打击,但最终它还是幸存下来。

首先,我想强调的是,由于过去一周左右的加密货币市场崩盘,许多勤奋的普通人蒙受了损失。 有些人失去了所有的钱。 虽然金钱不是万能的,但损失很多钱确实让人感觉如此。 如果您或您认识的人在 LUNA / UST 崩溃中赔了钱,请知道生活总是值得过的。

如果你不知何故还不知道,terraUSD (UST),一种应该保持在 1 美元(又名稳定币)的加密货币, 不再是 1 美元 。 当某些东西应该是 1 美元而实际上不是时,这通常是不好的。 更重要的是,支持 UST 的加密代币 LUNA 也几乎失去了所有价值。 这些损失已被 广泛报道 ,因此很可能这是 的百万分之一的文章您所见过的关于 UST。

但必须这样做,因为读者会 记得我滔滔不绝 地谈论 Luna Foundation Guard(LFG)——旨在促进和稳定 Terra 生态系统(发行 UST 和LUNA)的非营利组织——宣布将购买 100 亿美元的 比特币 来支持 UST . 公平地说,我最兴奋的是我能够写下 Hal Finney 在著名的 比特币谈话论坛上 。 但公平地说……事实上,我对比特币支持的稳定币的可能性并不感到兴奋。

总而言之,我将尽可能多地在这个关于 Terra 的专栏中收拾东西,而不会显得压倒性或非原创性。

加密货币中有这些东西称为稳定币。 稳定币应该是 1 美元。 通常。 有时它们是 1 欧元或 1 韩元,但通常不是。 归咎于美元霸权。 稳定币的存在使加密货币原住民可以轻松进出美元,而无需银行批准存款和取款。永无止境的加密货币轮提供 “DeFi”(去中心化金融) 。 使用公民使用稳定,对抗刺激性恶性通货膨胀 。

有几种稳定币,特别是 Tether ( USDT )、美元硬币 ( USDC )、binance USD (BUSD) 和 Dai ( DAI )。 同样值得注意的是,我们有 terraUSD (UST)。 这是五个最大的稳定币,它们代表了大约 1600 亿美元的价值。其中三种稳定币(USDT、USDC、BUSD)是由中心化实体发行的抵押稳定币。 这些实体拥有支持每枚硬币的美元国库,因此持有者可以从发行人处以 1 美元的价格赎回每枚硬币。

DAI 的不同之处在于它由 多元化的加密资产组合提供 。 不是由中心化实体发行,而是由一个 化自治组织 (或“DAO”) MakerDAO 管理 DAI。DAI 是用加密货币而不是美元来抵押的,但它是,而且这很关键,是超额抵押的。

UST则更加不同。 它根本没有抵押。 它是 算法稳定币 由 Terra 协议提供支持 相反,它由称为 LUNA 的加密令牌支持。 中介绍了它是如何工作 之前的时事通讯 :

当 UST 的价格过高(>1 美元)时,协议会激励用户燃烧(销毁)LUNA 并铸造(制造)UST。 当 UST 的价格过低(<1 美元)时,该协议会激励用户燃烧(销毁)UST 并铸造(制造)LUNA。

这从表面上看是非常聪明的。 这很简单。 如果对 UST 的需求高到足以将其价格提高到 1.01 美元,则协议会打印一些 UST 以换取摆脱一些LUNA。 问题是它 工作得很好,直到它没有 。 男孩是不是上周一停止工作了……

这应该是 1 美元,而不是 11 美分。LUNA 星盘看起来更糟。

(交易视图)

好的,很自然,你认为机制坏了或什么的。 它没有破裂。 它按设计工作,您可以看到,如果您查看已发行的 LUNA 数量,因为该协议试图通过算法将 UST 恢复到 1 美元,而 LUNA 的价格也在下跌。

(CoinDesk 研究,Terrascope)

这是正确的。LUNA 的总供应量从 5 月 5 日的约 7.25 亿个代币增加到 5 月 13 日的约 7 万亿个。与此同时,LUNA 损失了 99.9% 的价值。 这就是恶性通货膨胀的样子。

如上所述,Terraform Labs(Terra 背后的公司)制定了一项计划, 购买100 亿美元的比特币 和其他 加密资产 ,以便在发生此类事件时充当后盾。 不过,问题仍然存在。UST 没有像前 5 名中的其他稳定币那样完全抵押。在崩盘之前,UST 的市值为 180 亿美元,远远超过近 40 亿美元基金会储备

不管发生了什么,我们很幸运

我们在加密数据提供商 Kaiko 的朋友做得很好 ,分解了到底发生了什么。 简而言之:UST 跌至 1 美元以下,所有尝试,无论是通过 Terra 协议算法还是通过将 LFG 储备借给贸易公司 ,都无法使 UST 回到 1 美元。 在 UST 和 LUNA 之间,损失了超过 400 亿美元的价值。

究竟发生了什么并不重要。 真正重要的是,当发生不好的事情时,Terra 无法处理。 真正重要的是,抵押不足的算法稳定币无论成功多久都会失败。

系统失败。 但如果我们说实话,UST 是一个巨大的成功,直到它不是。历史应该在这里作为一个教训,当我们不可避免地会在 2027 年或其他什么时候看到成功的 UST 模仿者出现时。

我们也非常幸运,UST 和 LUNA 没有大到足以引起所有市场的大规模歇斯底里。 老实说,我相信我们很幸运,这发生在 2022 年而不是 2030 年。彭博社的 马特莱文说得很好 :

五年后,如果每一种加密货币都归零……好吧,我不知道接下来的五年会是什么样子,但一个看似合理的故事(无论如何都是上周!)是加密货币将继续整合到实体经济。 更多的加密货币公司将变得更大、更重要,并与其他公司交织在一起; 他们的股票将出现在指数中,他们将从银行借钱并用自己的钱为实体企业融资。…加密平台将用于实体经济活动; 普通人会将他们的积蓄投资在这些平台上,而这些投资将用于资助真正的非加密业务活动。

发现。 即使你像我一样, 一个比特币极端主义者 祈祷我们回到只使用一种加密货币的那一天,你也必须承认,在中短期内,我们将在更多行业看到更多加密货币。 除非下次抵押不足的算法稳定币失败,否则它不会损失 400 亿美元的价值。 可能是4000亿美元。 那可能是灾难性的。 我们应该不惜一切代价避免这种情况。

我们还从 UST 崩盘中学到了什么?

从好的方面来说,不知何故比特币并没有完全崩溃。 在让 UST 回到 1 美元的疯狂冲刺期间,可能出售了将近 40 亿美元国库中的 80,000 多个BTC(我们还不能确认比特币是否真的被出售,但它已被发送到交易所)。 当然,这引起了价格反应,但又一次, 更广泛的加密市场被抛售, 因为一个大型加密项目正在发生坏事(LUNA 曾经是第 10 大最有价值的加密货币)。 再加上脆弱的宏观经济环境和市场普遍的避险情绪,比特币的市值几乎不可能超过 5000 亿美元。

(交易视图)

鉴于过去 13 年前所未有的牛市,我认为我们对这些庞大的数字已经麻木了,所以这值得重复。 比特币是一个不知名的人在 2009 年创造的毫无价值的、纯粹的点对点电子现金版本。没有大公司或政府将营销、研究或法律资金投入其背后,但它现在已成为重要的 政治家们 和 金融家 觉得有必要发表评论。

一种严重的宏观资产,可以承受大量销售量,但仍然……不会……消失……消失。 比特币将继续存在。 加密货币也是如此。 只要我们从中吸取教训,那将是一件好事。

但如果历史有任何迹象,我们仍然需要确保 过度自信不会 对“未来的我们”造成影响。

Leave a Reply

Your email address will not be published.

11 + four =